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B站成「今年最亏视频平台」?爱奇艺都甘拜下风

发布日期:
2021-11-18

浏览次数:

530

来源:

i黑马

来源:新浪科技(ID:techsina)作者:杨雪梅  编辑:韩大鹏

划重点:

1、在疫情中“起飞”的B站,今年疯狂投资了43家公司,最终勇夺“今年最亏视频流媒体平台”的“殊荣”,就连时运不济的爱奇艺,在亏钱额度上都甘拜下风。

2、B站的财报有喜有忧,用户增长达到了预期,广告、增值服务等一路上扬,但游戏业务却增长乏力,曾经是现金牛的业务,如今正在变成“拖油瓶”?

3、元宇宙这波风口,B站被视为“最适合”的公司之一。陈睿直言,现在才布局或者进军元宇宙的公司,应该是来不及了。

两年前,当大家在议论B站时,某位互联网大佬断言道:起飞是必然的,商业变现之困只是暂时的。

两年后今天,B站的确起飞了,但飞得摇摇晃晃——一方面,有了钱的B站,今年疯狂投资了43家公司,这些公司覆盖过多领域,被人称“投资无章法”。另一面,B站的游戏业务增长乏力,曾经是现金牛的业务,如今却变成了“拖油瓶”?

数据不会说谎,昨晚发布的财报,透露了B站所经历的一切。

在这份截至9月30日的2021年第三季度财报中,B站营收为52.07亿元,同比增61%。净亏损26.86亿元,去年同期为11.09亿元,亏损同比扩大144.01%。调整后的非美国会计通用准则(Non-GAAP)的季度净亏损为16.2亿元人民币。

制图:新浪财经

综合来看,这份财报有好有坏,B站整体营收数据表现良好、用户数量保持稳定增长,但亏损进一步扩大超过预期、亏损速度进一步大于收入增长速度,同时,营收费用支出增加,导致毛利率触底,跌破达20%。

01 今年最亏平台,如何撑起高估值?

三季度,B站营收成本为41.881亿元,与上年同期相比增长70%。总运营支出为28.965亿元,与上年同期相比增长57%。

其中,销售和营销支出为16.333亿元,与上年同期相比增长37%;总务和行政支出4.749亿元,与上年同期相比增长87%;研发支出为7.883亿元,与上年同期相比增长97%。

而运营亏损为18.780亿元,而上年同期运营亏损为10.833亿元。

B站亏损扩大的主要原因,在于几项支出几乎翻倍增加,以及投资亏损。

综合前三个季度来看,B站总共亏损47.04亿元。就在同一天,同为视频平台的爱奇艺也发布了Q3财报,爱奇艺2021年前三个季度,总共亏44.22亿元。在亏损上,B站已经超过爱奇艺,成为(已公开数据平台中)今年亏钱最多的视频流媒体平台。

即便不计入投资亏损等诸多因素影响,B站三季度Non-GAAP净亏损16.22亿元,相比于上年同期9.7亿元亏损规模而言也出现了较大程度的扩大。

大额亏损下,如何支撑起高估值?是B站当前面临的一大问题。

02 狂投43笔,被指激进无章法

据不完全统计数据显示,2013年至今,B站公开的对外投资事件有146起。今年以来更是加大投资力度,仅2021年至今近一年时间,B站已参投公司约为43家,投资范围包括游戏、MCN、影视版权、动画生产、音频视频内容、工具内容、生活电商、衍生周边等多个领域。

2020年全年总营收120亿元,用于投资55.9亿元,占比高达46.58%。虽然一些投资是为加强战略合作,比如心动网络与中手游,但也在拖累B站的盈利节奏。从今年三季度财报来看,B站从去年同期的投资盈利转变为大幅亏损,该变动主要因为对上市公司的投资的公允价值变动所致。

目前来看,对外投资还未能为B站带来实际效益。今年4月,B站出资7亿元人民币入股心动网络(TapTap)4.72%的股份 。但是上半年来心动网络表现不佳,营收13.79亿元,同比下降4.3%;归属于上市公司股东净利润为-3.25亿元,同比下降257.4%。

B站2021年投资情况(不完全统计)制图:新浪财经 数据:天眼查

B站的投资核心还是放在游戏领域,以及MCN领域。但是从今年的43笔投资来看,B站除了基于本身的生态来投资布局,还进入了餐饮、电动汽车、服装、新闻、电信等新领域。投资打法上开始不太有章法,甚至有点激进。

新能源汽车确实是今年的热门板块,有头有脸的互联网公司,似乎都抢着进入这一领域。但是在与汽车关联不大的内容领域,还是比较少见。B站是一家,此前字节跳动传出正组建车联网团队的消息,随后字节跳动表示:正在做一些探索,以满足车载场景的用户体验。

在车领域,B站所购的极氪汽车股票为Pre-A系列优先股,一般情况下没有投票权,但B站也算与热门的电动汽车领域产生了关联,除了热门概念型投资的考虑,至于后续是会有内容、渠道、广告层面的合作,还是会酝酿造车计划,就需要长期观察了。

在投资的同一月,B站还参与了中国电信A股IPO战略配售,认购金额约为5亿元。

从今年的投资打法来看,B站除了基于ACG生态的投资,开始把一部分精力放在投资趋势和风口上。

不过,投资亏损受市场影响,未来大环境向好的情况下,投资回报有望提升。

03 游戏业务不赚钱,盈利渐行渐远

2021年Q3,B站游戏业务收入同比增长9%达14.0亿元。相比之下,增值服务业务收入同比增长95%达19.1亿元;广告业务同比增长110%达11.7亿元;电商及其他业务收入达7.3亿元,同比增长78%。

作为B站营收的四驾马车,广告、增值、电商均保持了高速增长,其中广告业务营收数额和占比持续提升,B站内容破圈效果明显。

但相比较处在高速发展阶段的大会员、广告业务,以及电商业务,作为基本盘的游戏业务增长要逊色很多,增长很吃力。三季度,B站上线了三款独家代理游戏,并于9月迎来了《命运:冠位指定》的五周年纪念活动,但未见明显效益,此前二季度上线新作贡献一般。

而收入组成中毛利率较高的游戏业务占比有所降低,也影响毛利率降低。本季度,B站毛利率创新低,为19.6%。

制图:新浪财经

过去,B站一直想撕掉游戏公司的标签,向多元、均衡的收入模式迈进。2020年,B站完成营收结构大转变,大会员和直播在内的增值服务业务扛起创收大旗,占据营收第一位,此后游戏业务占比逐渐下滑,如今占总营收比例已至26.7%,与上市之初近八成的占比已相去甚远。

不过,游戏业务比例下降,也在影响B站的盈利时间表——它正离盈利越来越远。游戏业务动能不足,是其目前面临的另一大问题。B站自2019年以来一直将焦点投放在自主开发游戏,自主开发游戏在接下来能否有显著的贡献,仍是未知数。

04 再布局元宇宙,已经晚了

在用户增长方面,第三季度,B站平均月活跃用户数(MAU)为2.672亿,移动月活跃用数为2.499亿。平均日活跃用户数(DAU)为7210万,与上年同期相比增长35%。平均月付费用户数(MPU)为2390万,与上年同期相比增长59%。

制图:新浪财经

哔哩哔哩董事长兼首席执行官陈睿在电话会议上表示,更多的屏幕也会成为视频的主场,比如电视屏,已成为B站MAU排名第二的设备。B站现在电视端的MAU已经超越了PC端,同时,电视端的播放时长也长于其他终端,他认为电视端还会有进一步的增长潜力。

据其透露,TV端与App端用户的重合度低于20%,大多数用户是在三、四、五线城市,这个完全差异化的用户活跃,为B站带来了更多的信心,B站现有的内容储备在往后产品的变化,包括多场景的变化,应该在用户的渗透增长端还有其他的增长空间。

“按照目标的这个节奏往前走,我们有信心达到三年4个亿的这个目标(即到2023年MAU要达到4亿)。”陈睿表示。

此外,陈睿在提到元宇宙概念时表示,确实认为在中国B站就是最适合实现元宇宙这个概念的公司之一,但是元宇宙还是一个远期的目标。“它需要一定前提,需要产品、技术有突破才能实现这个概念,我认为(元宇宙概念的实现)真的不在最近的两三年。”陈睿认为,现在才布局或者进军元宇宙的公司应该是来不及了。

那么就B站目前的社区生态以及游戏、动漫上的布局,它会在未来搭上元宇宙的东风并获利吗?